禁止投機交易、嚴防超規(guī)模交易、嚴防越權違規(guī)操作……為進一步指導中央企業(yè)規(guī)范開展金融衍生業(yè)務，國務院國有資產監(jiān)督管理委員會日前印發(fā)《關于切實加強金融衍生業(yè)務管理有關事項的通知》，對原有金融衍生業(yè)務監(jiān)管制度進行了整合、修訂。專家指出，中央企業(yè)開展金融衍生業(yè)務，既要充分發(fā)揮其套期保值功能，也要堅決杜絕任何形式的投機交易，切實有效管控風險。
部分企業(yè)管控不到位
根據(jù)通知，央企開展金融衍生業(yè)務，主要包括在境內外從事的商品類衍生業(yè)務（以商品為標的資產，包括大宗商品期貨、期權等）和貨幣類衍生業(yè)務（以貨幣或利率為標的資產，包括遠期合約、期貨、期權、掉期等）。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者分析，隨著中央企業(yè)加快“走出去”步伐，積極拓展國際業(yè)務，其面臨的利率、匯率及市場風險隨之增多，運用金融衍生工具對沖相關風險成為重要選擇。
國資委介紹，近年來，中央企業(yè)審慎開展金融衍生業(yè)務，有效利用金融衍生工具的套期保值功能，對沖大宗商品價格和利率匯率波動風險，對穩(wěn)定生產經營發(fā)揮了積極作用。但金融衍生業(yè)務本身是一把“雙刃劍”，具有高杠桿性、高風險性和復雜性，如管控不當，易發(fā)生損失風險。監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在集團管控不到位、業(yè)務審批不嚴格、操作程序不規(guī)范、激勵趨向投機以及業(yè)務報告不及時、不準確、不全面等問題。
“央企開展金融衍生業(yè)務出現(xiàn)問題主要有兩方面原因，一方面是缺乏專業(yè)人才，經驗不足；另一方面是管理有待加強，特別是有些央企以套期保值的名義進行投機交易，業(yè)務操作不規(guī)范。對此，國資委出臺文件很有必要，有助于推動中央企業(yè)規(guī)范開展金融衍生業(yè)務，在發(fā)揮其功能作用的同時，切實有效管控風險。”董登新說。
不得開展投機交易
新規(guī)的一個顯著變化是強化套期保值原則。通知強調，開展金融衍生業(yè)務要嚴守套期保值原則，以降低實貨風險敞口為目的，與實貨的品種、規(guī)模、方向、期限相匹配，與企業(yè)資金實力、交易處理能力相適應，不得開展任何形式的投機交易。
在董登新看來，中央企業(yè)開展金融衍生業(yè)務的目的不是追求單邊盈利，而是對沖大宗商品價格、利率、匯率波動風險。通知強調“以降低實貨風險敞口為目的”十分重要，這將推動中央企業(yè)更好地利用金融衍生工具進行套期保值，而不是進行投機交易。
具體來看，通知在交易品種、時間、規(guī)模等方面均有涉及。例如，交易品種應當與主業(yè)經營密切相關，不得超越規(guī)定的經營范圍；持倉時間一般不得超過12個月或實貨合同規(guī)定的時間，不得盲目從事長期業(yè)務或展期；商品類衍生業(yè)務年度保值規(guī)模不超過年度實貨經營規(guī)模的90%，其中針對商品貿易開展的金融衍生業(yè)務年度保值規(guī)模不超過年度實貨經營規(guī)模的80%；貨幣類衍生業(yè)務的規(guī)模、期限等應當在資金需求合同范圍內，原則上應當與資金需求合同一一對應。
國資委有關負責人指出，通過增加總量和時點規(guī)模雙管控，嚴防超規(guī)模交易；同時，通過要求建立科學的激勵約束和業(yè)務效果綜合評判機制，防止片面追求金融衍生業(yè)務單邊盈利導致投機行為。
從嚴管控規(guī)范操作
此次印發(fā)的通知共包括六個部分內容，覆蓋事前、事中和事后的關鍵環(huán)節(jié)。國資委介紹，總體原則是，堅持從嚴管控，堅持套期保值，堅持風險可控，嚴把“入口關”“規(guī)模關”“操作關”，進一步明確各級主體責任，進一步明晰業(yè)務原則，進一步規(guī)范操作流程，進一步加強監(jiān)督檢查，指導企業(yè)建立“嚴格管控、規(guī)范操作、風險可控”的金融衍生業(yè)務監(jiān)管體系，切實發(fā)揮好金融衍生業(yè)務促進企業(yè)平穩(wěn)運行的作用。
通知提出，資產負債率高于國資委管控線、連續(xù)3年經營虧損且資金緊張的子企業(yè)，不得開展金融衍生業(yè)務；嚴禁企業(yè)負責人直接操盤，不得以個人賬戶（或個人名義）開展金融衍生業(yè)務；采用定量及定性的方法，及時識別市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險等。
董登新表示，市場越開放，風險防范越重要。中央企業(yè)既要加快儲備專業(yè)人才，積累開展金融衍生業(yè)務的好經驗，充分利用好風險管理工具；同時，也要筑牢內部“防火墻”，建立有效的金融衍生業(yè)務風險管理體系，完善信息系統(tǒng)，有效管控風險。
國資委有關負責人強調，國資委的監(jiān)管仍然聚焦在事中跟蹤監(jiān)測與事后監(jiān)督檢查，督促企業(yè)加強風險管控。一是在日常工作中，建立定期報告制度。二是嚴肅問責追責。三是會同有關部門，通過定期會商、信息共享、聯(lián)合檢查等方式，形成監(jiān)管合力，提升監(jiān)管專業(yè)性。